義大利債務問題急速惡化，拖累全球股市全面收黑，市場動盪加劇之際，摩根富林明投信
指出，解決歐債問題並非一蹴可及，未來全球市場仍將隨歐債處理進程而呈現震盪格局，
因應市場波動，最好增加債券配置提升資產穩定度，除了一定部位的美債外，債信無虞且
基本面強勁的新興債也是投資首選。

摩根富林明投資研究部協理洪胤傑表示，義大利再掀歐債風暴，歐洲清算所調高義大利公
債交易保證金比率，即便國會通過財政改革方案，仍不足以緩解危機，11月9日義大利十
年期公債殖利率飆破7%的重要心理關卡。

再者，希臘、義大利總理陸續下台，政局恐陷動盪混亂，增添市場對歐債危機越演越烈的
疑慮，許多投資人更憂慮義大利將繼希臘之後面臨倒債危機，歐美股市全面重挫，跌幅超
過2%，S&P500指數甚至下跌3.67%至1229點，為8月中旬以來最大跌幅。

義大利政府債務佔GDP比重高達121%，僅次於希臘，第二季經濟成長僅季增0.3%，幾乎呈
現停滯，除了政治不確定性外，義大利還有其他結構性問題，導致經濟成長低迷，前景並
不樂觀。洪胤傑預期，短期來看，市場仍將震盪一段時間，後續應留意各種消息對市場的
影響，包括希義政局更替、信評調降、銀行去槓桿、政策變數、金援計畫細節等。

洪胤傑也認為，雖然歐洲各國可能會就此加快解決步伐，但在缺乏具體做法前，建議增加
債券配置因應市場波動，如美債及新興債就是不錯的選擇。

摩根富林明新興市場債券基金經理人皮耶(Pierre-Yves Bareau)也指出，歐債問題持續干
擾投資氛圍，益加突顯新興市場強勁的基本面，再者，相較於成熟國家債台高築，目前新
興國家政府債務佔GDP比重平均低於40%，未來更將呈現持續下降，此消彼長態勢鮮明。

皮耶強調，雖然許多新興國家債信評級仍低於美歐，但實際償債能力並不遜色，近年來也
持續看到信評機構上調其債信的趨勢，與美歐遭調降的態勢恰恰相反；此外，新興市場多
年來累積大量外匯存底與經常帳盈餘，新興企業也盡量降低槓桿、提高現金比重，雙方的
差異化愈來愈明顯。