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篇名: 2009/09/18的日記
作者: 向下特大C浪長空	日期: 2009.09.18　　天氣: 　心情:

台灣大昨(16)日宣布收購凱擘，包括美林、高盛、瑞信以及
瑞銀證券皆看好，併購案將有助於長期營運，但摩根士丹利證券卻提出不同看法，
擔心有線寬頻的經營難度，且需注意資本支出的問題，維持減碼評等，表示偏好遠傳(490
4)多過台灣大。

摩根士丹利證券指出，台灣大此時執行併購，雖然解除了一些股價危機，但擔心有線寬
頻的長期業務經營並不容易，因為來自光纖的競爭加劇，以及被無線寬頻取代的隱憂。在
台灣電信產業中，摩根士丹利持續偏好遠傳(4904)多過台灣大，指出遠傳因為自由現金收
殖利率(FCF yield)為較高的12%，可望有7.5%股利殖利率(dividend yield)，喊進遠傳，
對台灣大則維持減碼評等，目標價為50元。
看法最樂觀的美林以及瑞信證券皆給予台灣大60元目標價，美林還將評等由原本的中立
調升至買進，瑞信則給予超越大盤表現，瑞信指出，這項併購案或許短期對台灣大影響不
大，但長期來看，將有利於台灣大獲利，看好股利表現。
高盛以及瑞銀維持中立評等，目標價分別為61元、54元

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