明年首季落底-向下特大C浪長空│愛情公寓交友網站與聊天室

董成康分析，部分媒體報導建議這次選舉將可提供2012年總統選舉一些端倪，然這次結果直接論斷下一次總統大選略嫌草率，畢竟距離下次總統大選還有一些時間，在未來12-15個月內仍有很多變數需要考量，像是經濟復甦的速度以及國、民兩黨參選人選尚未定案。

董成康指出，五都選舉過後，台股可能會有震盪，任何拉回都是增持部位的機會，明年資金過剩及基本面可望在明年首季落底將成為主要焦點，看好明年上半年將輪動到電子股身上，下半年則輪動到受惠於兩岸關係進一步改善的通路、運輸及金融等類股。

董成康指出，目前台股最愛宏達電 (2498) 、大立光 (3008) 、日月光 (2311) 、聯電 (2303) 、中華電 (2412) 、統一 (1216) 、國泰金 (2882) 及元大金 (2885) 等8檔，評檔皆為買進；短線最不青睞鴻海 (2317) 、聯發科 (2454) 、矽品 (2325) 、台肥 (1722) 、華固 (2548) 、統一超 (2912) 、長榮 (2603) 及第一金 (2892) 等8檔，評等皆為賣出。

關閉集邦科技(Trendforce Corp.)旗下研究部門DRAMeXchange表
示，明年第一季在中國農曆年假期與平板電腦及智慧型手機新機種上市的助益，預期明年
第一季NAND Flash市場受淡季的影響程度將會低於第二季，2011下半年價格跌幅將會小於
下半年。預期明年NAND Flash平均價格將會下跌約35%，明年下半年在新產品上市及旺季
效應需求的帶動下，NAND Flash市場將可回復到較平衡的狀況。
根據集邦科技(Trendforce Corp.)旗下研究部門DRAMeXchange調查，雖然明年全球經濟
的復甦狀況比市場原先預期稍緩，但先進國家市場的經濟仍將持續復甦，明年下半年電子
業季節性旺季需求也可望比今年明顯改善。

從生產端來看，雖然供應商將參考市場需求來調整生產計畫，季節性因素仍將會影響NA
ND Flash價格未來走勢。今年NAND Flash價格在廠商節制供給成長及改善獲利性的努力下
，使得價格跌幅呈現低於往年，但集邦預期未來在季節性備貨週期過後的淡季期間，NAND
Flash價格仍將會反映製程技術提升的成本下降效益而逐漸走跌，因此預期2011上半年價
格跌幅將會大於下半年。集邦科技預估2011年NAND Flash平均價格將會下跌約35%，帶動
全球NAND Flash市場銷售值將成長約16%。
集邦科技預期NAND Flash供應商2011年位元產出的成長仍將以製程技術升級為主，並將
視市場需求狀況適度地增加新的300mm晶圓產能，同時也將持續淘汰一些200mm晶圓的設備
。預期主力製程技術將由2010年的4xnm & 3xnm，轉進至2011年的3xnm & 2xnm，預估2011
年全球NAND Flash市場位元供給量將比2010年成長78.3。
從需求面來看，預期平板電腦跟智慧型手機將是2011年NAND Flash Demand端最受矚目
的焦點。
2010年平板電腦在iPad開始帶動風潮，其他業者也陸續加入戰局，預估今年平板電腦總
出貨量可達到1500萬台的規模，同時其他廠商將在明年第一季與明年第二季之間推出更多
的平板電腦到市場上，預估2011年預估iPad的出貨量將可達到5000萬台左右的規模。同時
認為2011年智慧型手機比重將可望達到整體市場的1/4，平板電腦也較今年成長數倍，內
建式NAND Flash的比重將大幅提升至超過60%，亦即NAND Flash的廠商在制定競爭策略與
產品規劃的時候必須將消費性電子產品與新世代記憶體設計納入考量，NAND Flash廠商將積
極提升系統產品客戶的比重，並針對應用端開發出更多產品。
隨著經濟將穩定復甦，智慧型手機與平板電腦等應用產品的興起帶動下，集邦科技預估
全球NAND Flash 位元需求量將由2010年的5150M 16Gb equiv.成長約80.2%，達到2011年
的9283M 16Gb equiv.。

股王宏達電(2498)昨(24)日股價雖拉回，今日盤中再度上漲超過2%，股價一度來到850元
；花旗環球證券出具最新報告，預期宏達電2011年第1季可望出貨達890萬支，看好2011年
上半年高階智慧型手機市場仍足以讓各品牌廠商有共存空間，將宏達電目標價由800元調
升到975元，重申「買進」評等。

花旗環球證券亞太區下游硬體製造產業首席分析師張凱偉指出，受惠於智慧型手機需求持
續強勁，加上零組件供應仍緊俏，部分智慧型手機出貨將被遞延到2011年第1季，帶動宏
達電單季出貨達890萬支，可望與第4季的920萬支的表現相當。

張凱偉預期，2011年第1季高階智慧型手機市場仍足以讓宏達電、摩托羅拉(Motorola)((
US-MOT))、蘋果(Apple)((US-APPL))、三星(Samsung)分食3-6個月；看好宏達電雖面臨美
國電信商Verizon訂單轉少的可能，但來自歐洲的強勁動能可望彌補、抵銷Verizon對宏達
電所造成的衝擊。

張凱偉指出，宏達電可望在2011年3、4月開始出貨其首支搭載Android Gingerbread作業
系統的LTE智慧型手機Mecha，在宏達電可望在2011年第2季成為Verizon在LTE的為一合作
伙伴之下，預期Mecha在高價位之下，可望成為具利基市場的新產品，並對宏達電有實質
、有意義的貢獻。

為反應2011年上半年的強勁動能，張凱偉將宏達電2011-2012年獲利預期分別調升22%-20%
，並將宏達電目標價由800元調升為975元，認為摩托羅拉、三星確實已緊追宏達電之後，
摩托羅拉也可望比宏達電早一步躍升Android Gingerbread作業系統，但在高階智慧型手
機需求極度穩健之下，仍給予了各廠牌共存空間，預期2011年上半年不會有降價搶單的必
要性。