IC設計聯發科(2454)公佈99年12月合併營收達79.43億元，
略高於11月合併營收73.61億元，成長7.9％，但低於外界認為將回升至80億元的預期；99
年第四季營收達226.79億元，較第三季281.81億元減少19.5％，僅達到聯發科估計季減15
%~20%的低標；受到此利空衝擊，聯發科今日股價失守400元信心關卡，跌破所有均線支撐
。
　由於聯發科日前向晶圓代工廠進行投片，市場樂觀預期聯發科看好未來營運，從99年12
月開始營收狀況應該不錯；不過，據了解，每年年底到年初，聯發科均有投片的例行性計
畫，因此外界太過於解讀聯發科的下單代工動作。

　展望未來，摩根史丹利（Morgan Stanley）昨日曾發出報告指出，聯發科(2454)2011年
上半年營運依舊低迷，加上競爭對手的壓力，調降聯發科2011年營收為1019.5億元，年減
10.1％，EPS為19.5元，因此調降目標價從390元降至370元，評等維持中立。
　摩根史丹利指出，在整體手機需求上，中國出口持續增長，但中國內需需求走弱，將衝
擊聯發科市佔率略有下滑。在單月營收表現上，摩根史丹利估聯發科99年12月、100年1月
因中國農曆年節而復甦，但2月則開始走弱。
　除了摩根史丹利外，花旗環球證券也調降聯發科目標價，該券商指出，今年對聯發科仍
是艱辛的一年，主要有三大原因，包括(1)3G Android智慧手機對聯發科的貢獻仍非常低
，(2)2010年白牌手機總出貨量超過6億支後，白牌手機市場成長趨緩，(3)為搶占市占率
，聯發科跟Spreadtrum間的價格競爭將持續，將聯發科2011年、2012年獲利下修15%、24%
以反應白牌手機市場成長走緩及價格競爭激烈，並將聯發科目標價由284元降到243元。