瑞銀證券台灣區研究部主管董成康今天出具台股策略報告指
出，瑞銀證券亞太區域策略分析師Niall MacLeod將台股評等由中立降為減碼，Niall認為
台灣出口貿易已大幅落後未來幾個月領先指標的高峰，董成康解釋說，這不是說台股將不
會進一步走高，而是台股可能在相對表現上將行進艱難，維持今年台股高點上看9650點，
短線台股首選9檔。
  對於瑞銀證券調降台股評等至減碼，董成康表示，這不是說台股將不會進一步走高，而
是台股可能在相對表現上將行進艱難，特別是自從去年十一月起表現超越其他國家，同時
台股絕對估值相對於其他亞洲區域並不昂貴，台股的股價淨值比已回到較高的相對水準。

  董成康認為，台股仍有些利多將推升大盤走高，包括中國資本潛在准入機會、開放陸客
自由行以及更多在ECFA架構下的自由貿易激勵台股投資氣氛及資金行情。
  就台股基本面來看，董成康分析，台灣今年仍會溫和成長，並預期台股企業獲利成長約
5%，而今年首季對於出口商毛利而言仍潛在下檔壓力，預期資金行情仍將會帶動台股第二
季及第三季表現，維持今年台股目標指數為9650點，且預估台股高點將會落在今年第三季
初。
  至於台股推薦名單，董成康表示，目前台股買進首選聯電(2303)、宏達電(2498)、宸鴻
(3673)、可成(2474)、遠百(2903)、遠東新(1402)、國泰金(2882)、元大金(2885)、中信
金(2891)等9檔，評等皆為買進；短線較不青睞鴻海(2317)、聯發科(2454)、陽明海運(26
03)、永豐金(2890)、廣達(2382)及仁寶(2324)等6檔，除廣達、仁寶評等為中立外，其餘
評等皆為賣出。


可成(2474)元月合併營收仍高達24.13億元，月減率僅1.3%，創下歷史第3高紀錄，超出法
人預期，外資也看好可成卡位智慧型手機、平板電腦等題材，高盛再將可成目標價由120
元上修至140元。同時這回外資對可成也「言行一致」，近2個交易日加碼可成逾7000張，
使得外資的可成持股比重也拉高至39.95%，使得可成早盤股價一度衝上126元，創下33個
月來新高。

可成由於智慧型手機等可攜式產品比重攀升，去年下半年即使在新台幣升值、原物料上漲
，以及大陸工資節節攀高下，可成毛利率仍然能逆勢攀升，法人預估可成去年第4季單季
毛利率將可回升至36%以上，今年隨可攜式產品比重如能順利拉高至整體業績4成，毛利將
有機會再往上攀升。

法人指出，可成今年除了蘋果NB與iPhone之外，宏達電(2498)智慧型手機、平板電腦訂單
，Nokia、RIM黑莓機，以及摩托羅拉新款手機訂單，都將是推升可成業績的主要動能，另
外NB換機潮仍然可期，加上金屬機殼滲透率持續攀升，可成不僅今年營收成長幅度可達3
成以上，獲利成長幅度也將更加亮麗。


聯鈞(3450)公布99年財報，每股盈餘為5.79元，董事會決議
配發4元現金股息，以目前股價來計算，殖息率逾5%，由於市場傳聞傳出蘋果可能在最新M
acbook Pro中採用光纖纜線傳輸介面「Light Peak」，而聯鈞是少數經英特爾認證通過的
Light Peak光電元件製造商，加上殖息率逾5%，激勵股價逆勢漲停。

　聯鈞去年度營收為25.08億元，較98年大幅成長1.08倍，營業毛利為7.1億元，較98年大
幅成長2.36倍，平均毛利率為28.3%，營業淨利為5.41億元，較98年大幅成長4.81倍，稅
前盈餘為5.17億元，較98年大幅成長3.65倍，稅後盈餘為4.43億元，較98年大幅成長3.65
倍，每股盈餘為5.79元，董事會決議配發4元現金股息，殖息率逾5%。
  近期市場傳出，蘋果可能在最新Macbook Pro中採用光纖纜線傳輸介面「Light Peak」
，而聯鈞是少數經英特爾認證通過的Light Peak光電元件製造商，可望因此受惠，激勵股
價逆勢大漲。