力晶科技(5346)公布99年正式財報，雖去年第四季大虧逾
80億，但全年仍守穩獲利，去年EPS為0.71元，與同為爾必達(916665)陣營的瑞晶(4932
)為台灣去年唯二賺錢的DRAM廠。
  力晶99年營收大增1.59倍，至808.33億元，毛利率轉為正9.26%；本業同步轉盈，營
業淨利為32.94億元，因轉投資持股約三成的瑞晶獲利，挹注力晶轉投資收益成長，力
晶去年稅前盈餘56.84億元，比前一年的大虧207億明顯轉好，去年稅後淨利39.05億元
，稀釋每股盈餘0.7元，優於前一年的虧4.07元。
  隨著今年第一季DRAM跌勢趨緩，力晶自結第一季虧損季減四成，今年第一季稅後淨損
49.65億元，每股純損0.9元。

  力晶科技昨日宣布更新營運模式定案，該公司將透過與日商爾必達（Elpida）達成的
DRAM產銷新協議，力晶的專利授權、技轉費用將可大幅下降，並無償取得Mobile DRAM
技術及銷售權。力晶表示，隨著晶圓代工、自有產品業務的快速成長，全新策略布局將
可降低對標準型DRAM市場的依賴，有助建立長期穩定的營運模式。


昨天洋華(3622)召開法說會，公布今年第一季毛利率為16%
，摩根士丹利證券、瑞士信貸證券、野村證券聯袂調降洋華目標價分別至235元、210元、
171元，其中摩根士丹利證券、瑞信證券也將洋華評等降為中立，野村證券重申洋華評等
為減碼，另高盛證券則維持洋華評等、目標價為中立、185元。
  摩根士丹利證券指出，將洋華評等由加碼降為中立，並調降2012-2014年每股盈餘預測1
2%-14%，並由於良率的疑慮，將洋華目標價由280元降至235元，由於非營業利得，洋華首
季獲利符合先前預期，但毛利率僅16%，低於市場預期，係因手機及平板電腦產品良率雙
雙降低。

  瑞士信貸證券表示，由於洋華毛利走軟，分別調降洋華今、明年獲利預測22%、35%，並
將目標價由270元降至210元，評等則由表現超越大盤降為中立。
  野村證券指出，基於洋華今年首季毛利率僅16%，將洋華目標價由183元降至171元，並
重申洋華評等為減碼；雖然預期第二季、第三季隨著新品上市可望走強，但認為已反應在
股價上，由於毛利不如市場預期，預期市場對洋華的獲利預測仍有下修空間。
  高盛證券表示，洋華將受惠於來自較輕薄及較低成本ITO觸控面板的短線需求，然而洋
華未來獲利將來自營運槓桿及需求彈性，而不是來自提高良率的毛利揚升，因此維持洋華
評等、目標價為中立、185元。


重量級半導體大廠法說會將於本周陸續登場，今天由矽品(2
325)、聯電(2303)打頭陣，明天則有台積電(2330)、力成(6239)法說會，日月光(2311)法
說會則在周五壓軸演出，今天德意志證券、摩根士丹利證券、瑞銀證券、高盛證券及大和
證券聯袂出具半導體相關研究報告，德意志證券認為，半導體族群買進首選台積電、矽品
、力成，大和、高盛、摩根士丹利、德意志、瑞銀證券等5大外資券商聯袂喊進台積電，
其中高盛證券將台積電評等升至買進，並列入亞太優先買進名單。

  德意志證券今天出具半導體研究報告指出，預期晶圓代工廠及封測廠展望第二季營收分
別季減2-7%及季增0-5%，其中台積電、聯電第二季營收分別季減2-4%、4-7%；日月光、矽
品及力成第二季營收展望季增0-5%，預估晶圓代工廠及封測廠從七月起產能利用率及毛利
率將會上揚，歸因於(1)基板供給瓶頸舒緩、(2)額外產能減少；並預估基板產業第三季營
收成長10-15%，這將有助於晶圓代工廠及封測廠第三季營收分別季增5-8%、10-15%，持續
將目前股價修正視為買進機會，並推薦買進台積電、矽品及力成，評等皆為買進，係因其
風險報酬比、股利殖息率皆具吸引力，目標價分別為84元、48元、120元。
  高盛證券指出，將台積電評等由中立升至買進，並加入亞太優先買進名單，台積電股價
已接近歷史本益比的低檔，過去三個月台積電股價表現不如大盤5%，部分因為市場對第二
季、第三季存貨修正有所疑慮，然發現過去存貨修正的起端，台積電股價皆傾向落在谷底
，且台積電仍有潛在利多，包括台積電2010-2013年營收年複合成長率達12.5%等，將台積
電目標價由64元升至90元。
  大和證券表示，預估台積電今年首季每股盈餘由去年第四季的1.57元降至1.37元，重申
台積電評等、6個月目標價為買進、86元。
  摩根士丹利證券指出，建議亞太晶圓代工廠買進台積電，賣出其他個股，看好台積電表
現超越大盤，係當台積電將隨智慧手機、平板電腦終端市場一起成長，並擁有產能擴張計
畫，且有實際需求支撐產能擴充；另外建議減碼中芯國際。
  瑞銀證券表示，對亞太半導體持謹慎樂觀看法，給予台積電、聯電評等為買進，目標價
別為90元、19元；日月光、矽品評等則為中立，目標價分別為33元、36元。


】匯豐證券今天出具LED研究報告指出，LCD面板需求走弱將影
響LED採購，加以ASP(平均單位售價)壓力仍持續，由於缺乏需求彈性，將今年LED電視滲
透率預測由50%降至45%，並將台灣LED廠晶電(2448)、億光(2393)評等由加碼降為減碼，
然韓國LED廠則因市占率改善，因此下檔較少，維持3家韓國LED大廠評等為加碼或中立，
另外，瑞銀證券今天也降評晶電評等由買進降為中立。
  匯豐證券認為，預期LCD面板ASP及需求復甦走緩，將影響LED晶粒採購，且今年未見LED
晶粒急單效應，再者預估ASP壓力將會持續，當電視品牌廠轉移焦點至獲利能力而不是市
占率提升。

  匯豐證券表示，由於LED電視轉折點需求將遞延4-5個月至今年第三季，因此調降今年LE
D電視滲透率至45%。
  匯豐證券指出，將台灣LED廠晶電、億光評等由加碼降至減碼，目標價分別由138元、11
1元降至86元、74元，然韓國3大LED廠首爾半導體、SEMCO及LGI評等則分別維持為加碼、
加碼及中立。
  瑞銀證券表示，雖然預期藍光電視存貨回補需求帶動下，晶電第二季營收可望走強及第
二季毛利也將復甦，然謹慎看待下半年電視背光源及一般照明需求，建議在晶電自去年六
月迄今股價走揚30%的好機會獲利了結，將晶電評等由買進降為中立，目標價也由135元降
至112元。