昨日TPK宸鴻(3673)宣布入股達虹(8056)，有助拉大與競爭
對手差距及掌握穩定的觸控感測器料源，今天股價「漲」聲慶賀，盤中攻上漲停。
  TPK宸鴻昨日以每股31元，從友達(2409)手中取得達虹(8056)19.9%股權，成為達虹最大
單一股東。TPK宸鴻認為，此次入股達虹可望為宸鴻帶來四大效益，包括產能合理化、整
合的行銷策略、技術合作、供應鏈的材料議價能力，並占有全球近一半的觸控感應器（se
nsor）市場。
  法人認為，透過此次交易，TPK將掌握更多的資源，擴大經濟規模，更加強化目前在產
業的技術領導優勢。不過，目前達虹本來就為宸鴻的客戶，綜效需靜待時間整合發酵。

  TPK宸鴻今年4月合併營收降至96.7億元，預估5月份營收也將大致與4月份相當。以TPK
宸鴻5月份合併營收可能落在97億元附近推估，若6月份亦如預期守穩，TPK宸鴻今年第二
季合併營收可能達到290億元水準，季增約15%。



TPK宸鴻(3673) 昨日宣布斥資55.82億元取得友達集團旗下
的達虹約19.9％的股份，並取得達虹3席董事，瑞士信貸證券表示，就長線而言是正面的
，且對雙方都有利，維持宸鴻評等為表現超越大盤，瑞銀證券也認為，看好宸鴻藉由垂直
整合提高競爭力，建議趁市場對宸鴻仍有雜音時買進，但高盛證券則指出，並不認為宸鴻
可就此紓緩價格壓力，重申宸鴻評等為賣出。

  高盛證券表示，觸控面板產業今年上半年已供應過度，並在第二季價格壓力增溫，當Go
rilla製程良率仍有瓶頸，ITO玻璃感測器價格壓力較高，且對蘋果觸控面板供應商維持悲
觀看法，價格壓力嚴峻將影響該產業所有公司，由於宸鴻取得達虹股權案係為垂直整合而
不是平行整合，並不認為宸鴻將因此在轉進下一世代產品前就可以舒緩價格壓力，維持宸
鴻評等為賣出，列入亞太優先賣出名單，高盛證券甫於11日將宸鴻目標價由665元升至720
元。
  瑞銀證券指出，宸鴻約占達虹今年首季營收的55%，合併觸控感測器產能後將占整體產
業產能超過三成，看好宸鴻藉由更多垂直整合提高競爭力，預期一旦宸鴻介入達虹營運，
將有助於達虹改善觸控感測器生產良率，並擴大本身成本競爭力及促進擴張市占率，建議
在市場對宸鴻仍有雜音時買進，重申宸鴻評等、目標價為買進、1106元。
  瑞士信貸證券分析，就長線來看，宸鴻取得達虹股權案是正面的，對雙方皆有利，主要
當宸鴻將對整體觸控感測器供應鏈有更多控制力，並降低同業價格競爭的風險，毛利率也
將受惠於長線ASP(平均單位售價)趨勢相對穩定，維持宸鴻評等、目標價為表現超越大盤
、1038元。

日本大地震重創日本光學廠，讓原本有意爭取蘋果iPhone 5
的8M(百萬畫素)日本夏普集團旗下光學鏡頭廠－Kantatsu送樣認證已暫停，目前確定只有
大立光(3008)及玉晶光(3406)在認證中，而玉晶光亦加快認證腳步，就進度來看，預估iP
hone 5仍將是大立光與玉晶光分食狀況，在白色iPhone 4及iPad 2熱賣下，玉晶光第2季
獲利有機會較第1季倍增，而下半年在iPhone 5上市下，預估第3季業績有機會挑戰單季歷
史新高。

　今年1月蘋果傳更換採購經理，日本光學鏡頭廠有意搶食蘋果iPhone 5 800萬畫素手機
鏡頭，其中又日本夏普集團旗下光學鏡頭廠－Kantatsu最有機會，不過日本311大地震重
創日本光學產業供應鏈，據了解，Kantatsu目前仍未正式送樣認證，反而是玉晶光傳聞已
在4月底、5月初正式進行認證，成為大立光之外，第2家iPhone 5的8M光學鏡頭認證廠商
，由於目前確定只有大立光及玉晶光認證，就進度來看，預估iPhone 5仍將是大立光與玉
晶光分食狀況，由大立光為主要供應商，玉晶光為次要供應商，可望對大立光及玉晶光今
年下半年及明年業績將有明顯助益。
　白色iPhone 4及iPad 2熱賣下，玉晶光第2季接單暢旺，4月合併營收達7.69億元，從目
前接單來看，第2季合併營收可望逾21億元，創下單季歷史次高，法人預估，玉晶光第2季
獲利可望挑戰3.5億元，較第1季成長1.5倍，每股盈餘可望挑戰4元，今年業績可望逐季成
長，第3季業績有機會挑戰單季歷史新高。