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篇名: 大立光第三季末
作者: 向下特大C浪長空	日期: 2011.06.29　　天氣: 　心情:

外資點名看好大立光(3008)，今天股價開高走高直，早盤更躍上932元。摩根士丹利證券
出具全球光學鏡頭產業報告指出，光學鏡頭產業持續成長，在畫素提升，以及雙鏡頭應用
下，預期產業今明兩年營收成長率分別為39％和18％，看好大立光在技術領先、產能擴充
、毛利提升，加碼喊進並將目標價從718元大幅提升至1111元。
摩根士丹利證券分析，從全球光學鏡頭產業成長性來看，在畫數提升、雙鏡頭應用擴大的
帶動下，預期2010至2014年複合成長率可達22％，2011與2012年營收將有22億美元、26億
美元，而年成長率分別為39％、18％。其中智慧型手機貢獻2011與2012年為37％、42％，
平板電腦則分別為7％、10％，換言之，整體產業結構持續健康成長。
雖然近期市場對預期，在各廠積極擴充產能下，產能恐有供過於求的情況，但摩根士丹利
證券指出，出現產能過剩風險的產品主要是集中在400萬畫數以下的二線廠，但500萬畫數
以上產能供應依舊緊俏，因此對大立光後市仍有利。
摩根士丹利證券進一步指出，由於光學鏡頭產業進入門檻相當高，長期還會墊高，加上大
立光產能利率提升，同時獲利也擴大，因此看好大立光營收與毛利率仍優於產業水準和其
他競爭對手。
至於近期智慧型手機供應鏈上出現成長放緩的雜音，摩根士丹利證券推估，應是終端機款
轉換過渡期，並非全然是終端需求走緩。但NB和遊戲機需求能見度的確不高，因此預期可
能會減少供應。

本週五（7/1）美國將公佈ISM製造業指數、歐洲及中國將公佈PMI指數，而國內
央行本周四（6/30）亦將於理監事會議公布利率決策，預期台股短線將處於修正整理階段，惟就中長線來看
，國內景氣依舊正面偏多發展，以及明年總統選舉行情有望提前發酵下，預期台股有望擺脫上半年疲弱走勢
，第一金投信大中華基金經理人許弘政建議投資人此刻可伺機逢低佈局優質標的，以靜待第下半年多頭來臨
，預期第三季末台股才可望脫離上半年盤整格局，績優類股有望引領大盤再上攻。

就盤面表現評估，許弘政指出，國際多空消息併陳，短期台股買盤力道偏弱，目前市場普遍認為，7月上旬
公司公布6月營收成長家數有限，加上半導體公司下修第三季財測，預料7～8月之際，指數將於年線和季線間
進行盤整，待8月下旬台股第二季財報和法說會登場後，業績績優公司將有所表現並帶動台股走揚，加上201
2年總統選前政策愈接近年底有望愈加溫，預期隨第三季末，外資買盤陸續歸隊，大盤漲勢將加速並有機會再

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