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篇名: 洋華勝華
作者: 向下特大C浪長空	日期: 2011.07.27　　天氣: 　心情:

洋華(3622)原本預估今年中尺寸觸控面板出貨量應可達到10
%-20%比重，但在蘋果iPad 2推出後，不少平板電腦產品變更規格與改量產時間，使得寄
予厚望的中尺寸營收動能空轉，全年度中尺吋觸控面板營收佔比可能不到1成。法人預期
第三季還有旺季可期，營收仍可望比第二季再成長10%，上看44-45億元，主要還是以手機
應用為主。
洋華2011年擴產計劃資本支出重點在中尺寸的平板電腦應用，但第二季中尺寸的開發時
程與產能利用率不如預期，且良率提升有限，法人推估毛利率約與上季持平，營收雖然季
增逾10%，但獲利成長幅度有限。
第三季仍有傳統旺季可期，營收可望上看44-45億元，毛利率若產能利用率能因旺季效
應提高，獲利動能將會提升，估計獲利表現會轉佳。目前洋華的小尺寸觸控面板產能1500
萬片/月，中尺吋觸控面板產能約30萬片/月，下半年分別估計約2000萬片跟50萬片。

花旗環球證券昨天出具勝華(2384)研究報告指出，為反應價
格侵蝕及毛利壓力，將勝華今年第二季營收、每股盈餘預測由新台幣245億元、1.02元降
至216億元、0.31元，預估勝華平板電腦觸控面板ASP(平均單位售價)在積極砍價後將季減
16%，降幅明顯大於先前預期的季減5%，ASP降低將傷害公司毛利，因此將勝華第二季毛利
率由11%降至6.5%，並將勝華目標價由47元降至43元，評等則維持為中立。
花旗環球證券表示，預期勝華第三季iPad出貨量達700萬台，且iPad2建置計畫已完成40
-45%，同時勝華的lamination(分層)良率已改善至約90%，由於感測器產能利用率提高、
良率轉佳、規模擴大，預期勝華第三季營收將季增29%，在營運槓桿操作下，勝華獲利將
持續改善。
花旗環球證券指出，基於產品商品化加速及蘋果供應鏈間的價格壓力，將勝華今、明年
每股盈餘預測分別調降39%、13%至2.3元、3.4元，並將勝華目標價由47元降至43元，評等
維持為中立。

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