美銀美林證券昨天出具台灣硬體、IC設計產業研究報告指出
，為反應總體經濟的不確定性，下修PC、手機供應鏈及IC設計族群共計12檔個股目標價，
由於PC需求惡化，目前對PC供應鏈下半年展望轉趨更加保守，特別是ODM、EMS等族群，重
申對整體電子類股持保守看法，並點名硬體族群首選宏達電、可成及宸鴻。

  美銀美林證券表示，將台灣前五大NB代工廠今、明年出貨量預測分別由年增4%、年增15
%下修至年減1%、年增4%，並將台灣NB/MB今、明年出貨量分別由年增5%、年增10%降至年
增1%、年增3%，且預估第三季、第四季NB出貨量分別季增3%、季增1%，而NB/MB第三季、
第四季出貨量分別季增3%、季減2%，由於需求走緩及平板電腦搶食影響，這明顯不如傳統
第三季、第四季旺季出貨量皆可季增各達18%、11%。
  美銀美林證券指出，硬體族群首選宏達電(2498)、可成(2474)及宸鴻(3673)，宏達電、
新普(6121)及可成評等皆為買進，其中可成目標價維持為270元，宏達電、新普目標價則
各由1114元、280元降至1074元、270元，廣達(2382)、緯創(3231)評等皆為中立，目標價
各由64元、54元降至63元、46元，而光寶(2301)、群光(2385)評等皆為中立，目標價分別
由39元、63.8元降至33元、57元，鴻準(2354)及新日興(3376)評等皆為表現不如大盤，目
標價則由90元、63元降至86元、60元。
  美銀美林證券表示，台灣IC設計類股跟本土硬體族群密切連結，為反應硬體產業需求展
望不佳，調降IC設計獲利預測，由於IC設計廠產品循環不佳及存貨風險提高，仍維持今年
台灣IC設計廠評等為表現不如大盤，主要終端市場需求疲弱加劇的有PC、LCD電視及低階
手機，而晶圓代工價格在明年初可望改善，然仍看到價格競爭激烈及毛利壓力。
  關於IC設計族群，美銀美林證券表示，聯發科(2454)、聯詠(3034)、瑞昱(2379)、立錡
(6286)評等皆為表現不如大盤，目標價分別由230 元、60元、43元、190元降至195元、55
元、36元、125元。



大摩出具NB代工五哥報告，建議加碼廣達(2382)、緯創(323
1)，減碼和碩(4938)，仁寶(2324)持平，至於英業達(2356)則未給建議。鑑於七月NB代工
出貨轉弱以及和總經風險上升，大摩調降3Q NB出貨量，季成長由8％下調到為7％，而年
成長仍優於第二季，年成長由第二季的負4%轉為正5％。
  整體來看，七月五大NB代工廠出貨月減少6%，年增11%，略低於市場預期，其中和碩和
英業達出貨增加抵銷仁寶的衰退，出貨衰退缺口，主要是在消費性NB，而商用NB則相對穩
定。

　就品牌來看，蘋果的代工廠出貨依然強勁，而聯想和華碩代工出出貨也相對較佳，主要
是在中國市場的銷貨順暢。鑑於七月NB代工出貨轉弱以及和總經風險上升，大摩調降Q3 N
B出貨量，季成長由8％下調到為7％，而年成長仍優於第二季，年成長由第二季的負4%轉
為正5％。
　隨著近期宏觀隱壓倒公司基本面期內，大摩在五大NB代工廠中首選廣達，認為蘋果和雲
端伺服器將持帶動公司成長。
　五大NB代工廠七月合併出貨為1285萬台，略低於大摩預估的1295萬台；其中和碩出貨增
加，主要受惠於華碩和宏碁及東芝的新訂單，而英業達的出貨也因惠普商用筆電增加而上
揚，七月出貨下滑的仁寶，因在惠普和東芝的消費型筆電有掉單；至於廣達和緯創出貨略
低於預期，則是受到出貨延至八月。在平板電腦方面，仁寶和以及碩在七月出貨合計約30
萬台。