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篇名: 玉晶光立錡
作者: 向下特大C浪長空	日期: 2011.08.17　　天氣: 　心情:

玉晶光(3406)第2季受到美系主力客戶新舊產品交替影響，
獲利表現平平，法人預估，玉晶光上半年每股盈餘未到4元，由於玉晶光是Moto(摩托羅拉
)500萬畫素(5M)以上及VGA手機鏡頭重要供應商，Google合併Moto(摩托羅拉)，全力搶攻
高階智慧型手機市場，玉晶光可望明顯受惠，加上原有的蘋果，目前玉晶光訂單滿載，業
績已於第2季落底，只要生產順利，法人預估，玉晶光8月起業績有機會逐月挑戰新高，下
半年獲利可望較上半年倍數成長。
　智慧型手機已成為市場主流，摩托羅拉過去因策略錯誤，導致全球市佔率節節敗退，不
過摩托羅拉自去年下半年開始轉變策略，積極朝3.5G及4G高階手機發展，Google更在15日
在美國股市開盤前宣佈，以現金約125億美元收購摩托羅拉移動控股(Motorola Mobility
，MMI)，兩家公司攜手，將有助於摩托羅拉積極搶攻中高階智慧型手機市場，擺脫低價手
機的困境。
　玉晶光過去即為摩托羅拉手機鏡頭主要供應商，從VGA、1.3M(百萬畫素)、2M、5M等手
機鏡頭，均是摩托羅拉的重要供應商，Google購併Moto，Moto全力搶攻智慧型手機市場，
對近幾年手機鏡頭產品品質已達蘋果等一級大廠水準的玉晶光而言是如虎添翼，可望成為
最大受惠者。
　玉晶光上半年合併營收為35.88億元，較去年同期大幅成長1.72倍，由於新舊產品交替
，致使第2季獲利平平，法人預估，玉晶光上半年每股盈餘未到4元，不過由於玉晶光已於
7月開始供應8M鏡頭，7月合併營收也回升到7.07億元，較6月增加16.75%，和去年同月相
較更大幅成長170.66%，創下今年單月次高；累計1到7月合併營收為42.96億元，較去年同
期大幅成長250.72%。
　由於iPhone 5將於9月上市，大立光及玉晶光目前訂單滿載，加上摩托羅拉，只要一切
順利，預估玉晶光8月起業績將展現強勁成長力道；法人預估，玉晶光8月起營收就有機會
創下單月新高，重演去年下半年業績大爆發趨勢。

德意志調降類比IC設計立錡(6286)目標價由原先的187元至1
68元，重申「中立」評等，並下修今年營收及獲利預估，主要反應需求不佳及定價能力疲
弱。
　德意志證券強調，立錡第三季前景不佳，決定下修立錡今年營收、營業利益率及獲利預
估，降幅分別為5.8%、7.3%及13.4%，下修立錡今年EPS至11.55元，明年EPS至12.01元。
　德意志證券強調，明年LCD TV 面板是立錡成長驅動力之一，而智慧型手機部分則較不
容易，LED照明部分機會仍不明顯。

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