「2008年金融海嘯是青蛙直接掉入滾水中，一下子就會跳出
來；而此次全球景氣卻像是用冷水煮青蛙，直到現在水溫到40度了，青蛙背有點乾了，才
開始感覺不對了」光寶科(2301)滕光中用「冷水煮青蛙」，貼切形容當前全球經濟狀況，
企業要面對的問題跟考驗才剛剛開始，在「二次衰退」陰影籠罩全球經濟下，電源供應器
廠－光寶科、台達電(2308)及康舒(6282)對第3季及下半年的看法也從原先的樂觀轉趨保
守，光寶科、台達電及康舒均預估第3季業績將較第2季「個位數」成長，並啟動「應變機
制」，全面緊縮管銷費用。

　今年的全球經濟可說是天災人禍不斷！311日本大地震，震撼了全球電子供應鏈，原本5
月底全球已逐漸擺脫日震陰霾，但歐洲經濟惡化，美債政治角力風暴讓全球股市連番重挫
，重創消費者及投資人信心，加上大陸通膨壓力高漲，人工成本連番上揚，全球四大主要
經濟體內憂外患，致使原本樂觀看待今年業績及未來全球經濟的光寶科、台達電及康舒均
轉為保守。
　台達電執行長海英俊表示，2008年金融海嘯來得相當急，大夥都不知該怎麼辦，而這一
波的電子業低潮是慢慢來，甚至應該說，金融海嘯後除了中國，歐美市場從未有明顯反彈
，也使得影響時間拉長。
　就上半年財報來看，光寶科、台達電及康舒今年上半年的財報，均較去年同期呈現衰退
，其中光寶科今年上半年合併營收為1096.08億元，較去年同期衰退3.69%，營業毛利為16
1.72億元，較去年同期衰退9.06%，合併毛利率14.75%，較去年同期下滑0.88%，稅後盈餘
31.49億元，較去年同期衰退26.25%，每股盈餘1.41元，亦低於去年同期的每股盈餘1.93
元；台達電上半年合併營收為839.21億元，雖然較去年同期成長9.84%，但營業毛利163.3
8億元，卻較去年同期衰退0.2%，合併毛利率也由去年的21.43%下滑至19.47%，稅後盈餘5
6.73億元，亦較去年同期衰退26.37%，每股盈餘僅2.36元；而康舒上半年合併營收為104.
9億元，較去年同期成長0.9%，營業毛利為12.83億元，較去年同期衰退16.08%，合併毛利
率亦由去年的14.72%下滑至12.24%，稅後盈餘為1.68億元，較去年同期衰退66.4%，每股
盈餘為0.33元，表現不甚理想。
　儘管第3季為傳統旺季，但就目前市況來看，「旺季幾已確定落空」！滕光中表示，第3
季看來還好，7月及8月看來可穩得住，整體來看，第3季應可較第2季個位數成長，其中相
機模組成長力道最大，隨著產品組合改善，第3季毛利率有機會優於第2季；不過由於目前
交的貨都是客戶端10月要用的，但之後的訂單客戶卻完全不表態，採取較謹慎的態度，因
此無從判斷第4季狀況。
　海英俊表示，由於日本發生311大地震，客戶提早拉貨，導致今年第3季的狀況跟往年不
太一樣，過去幾年第3季都較第2季成長10%以上，預估今年第3季較第2季成長幅度將低於1
0%；就產品來看，IA部分仍可維持20%以上的成長，電信設備電源部分亦有20%以上成長，
雲端伺服器約可成長10%以上，但NB電源僅有個位數成長，TV電源受影響最大，至於太陽
能部分，今年整個太陽能市場變化很大，無論是電池或系統，上半年波動劇烈，就現在看
來，下半年應該會好一些。
　康舒總經理高青山亦呼應光寶科及台達電的看法，高青山表示，過去下半年會比上半年
好很多，呈現上下半年4:6，但今年不太一樣，由於全球經濟變數多，以目前我們看到的
市場狀況，第3季應會較第2季個位數成長，但下半年看起來跟上半年應該是持平。
　全球經濟前景不明，光寶科、台達電及康舒均啟動「應變機制」；光寶科從日本大地震
後，約3到4個月前就開始進行營運費用控管，把該準備的都準備了；台達電亦全力進行節
流，包括：出差、坐飛機、甚至業務餐費「能少就少」，並積極強化自動化生產，以縮減
人力需求；而康舒亦已縮減管銷費用，並放緩擴產腳步，以因應此波深不見底的寒冬。